2018年6月是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個大考，這是所有人基本上都已經(jīng)明確的共識。然而，此次的大考最終竟演變成為一場危機，卻多少出人意料。于是，有些朋友懷疑互聯(lián)網(wǎng)金融到底有沒有未來了？這樣的大洗牌之下到底還能剩下什么？

一、這次危機究竟該怎么看？

縱觀互聯(lián)網(wǎng)金融這些年的發(fā)展歷程，我們能夠看到，互聯(lián)網(wǎng)金融從原先的互聯(lián)網(wǎng)+金融中脫穎而出，從萬物生長變成了肆意生長，發(fā)展速度之快如同一輛急速行駛的列車，然而超高速發(fā)展最終引發(fā)了行業(yè)的亂象，又一輪的洗牌再次到來。6月以來，包括錢滿倉、唐小僧、聯(lián)璧金融、圖騰貸等70余家網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)資金兌付問題，并有失聯(lián)、跑路等惡性事件發(fā)生。僅在6月19至26日一周時間，全國就有42家P2P平臺出現(xiàn)問題，曾經(jīng)的四大“高返利”網(wǎng)貸平臺——雅堂金融、錢寶網(wǎng)、聯(lián)璧金融、唐小僧已全部“爆雷”。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言分析表示：行業(yè)盛行的風險準備金制度，會延后平臺爆出問題的時間，即只有當不良資產(chǎn)余額超過風險準備金進而超過平臺自有資金的兌付能力時，風險才會傳導至投資者一端，本息不能正常兌付，平臺也就“突然”成了問題平臺；市場情緒的變化，已經(jīng)導致了風險傳導的連鎖效應。后者，恰恰才是最大的問題，也是更直接的原因。

誠然，這種爆雷在某種意義上是一種羊群效應的產(chǎn)物，由于明星平臺的大量爆雷，導致了在借貸人中，大量的借款人開始產(chǎn)生遲疑情緒停止還款付息的情況出現(xiàn)，在投資人中，由于大量平臺爆雷，導致了投資者恐慌性提現(xiàn)甚至出現(xiàn)了擠兌的現(xiàn)象，最終兩者的共同作用引發(fā)了整個網(wǎng)貸行業(yè)的連鎖反應?？偨Y此次爆雷潮，我們可以發(fā)現(xiàn)，與之前很多的虛假詐騙的互金平臺跑路不同，此次爆雷的很多平臺不乏口碑良好，存管信息完備等等特征，所以這種爆雷很多時候是恐慌性的非理性反應所致。

事實上，投資者還是要理性看待整個P2P行業(yè)，認清問題平臺和頭部優(yōu)質(zhì)平臺的差異性。比如，很多問題平臺都涉嫌自融，并非真正意義上的P2P，而那些真正規(guī)范經(jīng)營的頭部優(yōu)質(zhì)平臺和這些平臺有本質(zhì)的區(qū)別，如在業(yè)務開展上堅持“小額分散”原則的愛錢進，其借款人分布在中國幾乎所有的地區(qū)，系統(tǒng)性風險很低。此外，愛錢進是一個很好的合規(guī)樣本。目前愛錢進已經(jīng)與華夏銀行北京分行合作上線了資金存管系統(tǒng)，并通過加入中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、接入工信部旗下中國電子商務協(xié)會反欺詐系統(tǒng)、接入中國支付清算協(xié)會互聯(lián)網(wǎng)金融風險信息共享系統(tǒng)等持續(xù)增強平臺的合規(guī)性。

值得一提的是，愛錢進還接入中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會信用信息共享平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)和信息披露服務平臺，并入選最高法&互金協(xié)會失信人懲戒合作首期試點單位，主動按照監(jiān)管和行業(yè)自律的要求，規(guī)范開展信用信息共享，信息披露，推動合規(guī)發(fā)展。

當我們分析此次互金風波的時候，讓人不禁想起當年中國的信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，在改革開放的初期，信托成為了中國最早出現(xiàn)的金融體系。1979年10月，國內(nèi)第一家信托機構——中國國際信托投資公司宣告成立，之后在改革開放的春風之下，從中央銀行到各專業(yè)銀行及行業(yè)主管部門、地方政府紛紛辦起各種形式的信托投資公司，到1988年達到最高峰時共有1000多家，總資產(chǎn)達到6000多億，占到當時金融總資產(chǎn)的10%。

這和當今的互聯(lián)網(wǎng)金融是不是有著驚人的相似？由于市場管理較為混亂，缺乏金融理財?shù)幕A和健全的社會信用體系，結果導致各地的信托發(fā)展呈現(xiàn)出無序野蠻生長的特征，銀行存貸業(yè)務、證券業(yè)務、實業(yè)投資業(yè)務可以說無所不為，這樣的結果必然是壞賬頻發(fā)，問題嚴重，大量的信托倒閉、跑路現(xiàn)象紛紛出現(xiàn)。于是，國家五次整頓，全面規(guī)范信托業(yè)務。最終，一千多家信托變成了五十多家信托，這些幸存下來的信托公司不僅沒有消亡，反而不斷地發(fā)展壯大，以年均兩位數(shù)的快速增長，成為中國銀行、證券、保險之后的第四大金融支柱產(chǎn)業(yè)。

我們看到之前的信托，再來對比當前的互聯(lián)網(wǎng)金融，正如同那句著名的投資學名言：歷史永遠都在重演，只不過用了不同的面具。其實，不僅是信托，改革開放以來的銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)都有著類似的發(fā)展歷程，這幾乎已經(jīng)成為中國金融產(chǎn)業(yè)由幼稚走向成熟的必由之路。正如同愛錢進CEO蔡園竹認為的那樣，“回顧P2P自產(chǎn)生發(fā)展至今，我們可以發(fā)現(xiàn)，從異軍突起到野蠻生長再到行業(yè)洗牌，這一行業(yè)已經(jīng)走過了一個完整的起伏周期。尤其在近兩年以來，包括《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》、《網(wǎng)貸借貸信息中介機構業(yè)務活動信息披露指引》、《網(wǎng)絡借貸信息中介機構備案登記管理指引》、《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》等在內(nèi)的一系列監(jiān)管規(guī)范出臺，更是加速了行業(yè)的洗牌，加劇了行業(yè)的馬太效應?！?/p>

二、全面洗牌才是真的春天

通過上面的分析我們能夠發(fā)現(xiàn)，雖然2013年被譽為中國互聯(lián)網(wǎng)金融的春天，大量的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如雨后春筍一樣生長出來，正如同1988年的信托一樣。這種野蠻的生長，不顧一切的爭奪光、水源的生長方式其實是對于產(chǎn)業(yè)一種掠奪式的發(fā)展，不僅把產(chǎn)業(yè)帶入了全面的紅海，更讓產(chǎn)業(yè)進入了一個畸形的發(fā)展狀態(tài)，這個時候所謂的四大高返平臺的出現(xiàn)，則是最瘋狂的時代。

我們不能忽略的是，金融的基礎是信用，在中國仍有廣大的人沒有向銀行申請金融服務的基礎。只有互聯(lián)網(wǎng)，只有金融科技能夠讓大量銀行無法服務到的人可以以幾乎零成本的方式獲得金融服務，實現(xiàn)信用增信。雖然，互聯(lián)網(wǎng)金融目前遭遇著市場資金面緊張、債務人違約風險增大、合規(guī)備案出現(xiàn)延期、平臺爆雷非理性恐慌蔓延等等問題，但是整個業(yè)務的基礎依然是堅挺并且存在的。

7月9日，在人民銀行會同互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組有關成員單位召開互金整治下一階段工作部署動員會上，整治工作領導小組組長、人民銀行副行長潘功勝對互金風險專項整治作出表態(tài)：按照打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)總體安排，再用1到2年時間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，同時初步建立適應互聯(lián)網(wǎng)金融特點的監(jiān)管制度體系。

那么，正如之前每次金融業(yè)的從大整頓大起底到大發(fā)展的歷程一樣，哪些企業(yè)能夠真正脫穎而出呢？我們可以找到一些共性的規(guī)律：

一是真正把業(yè)務納入合規(guī)，擁抱監(jiān)管的企業(yè)。任何一個行業(yè)在某種程度上都暗含著中國道家學說中“由大亂向大治”的一個發(fā)展總體趨勢，對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，只有國家合規(guī)監(jiān)管才是真正的大道，所以真正想要妥善發(fā)展的企業(yè)，必須要將合規(guī)監(jiān)管作為自己企業(yè)的最終核心與關鍵。

二是真正回歸行業(yè)本源的企業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)本源到底是什么？其實潘功勝行長已經(jīng)說得很明白了，這就是互聯(lián)網(wǎng)金融領域是金融創(chuàng)新的前沿，是需要利用信息科技發(fā)展普惠金融、便民金融的真創(chuàng)新，所以互聯(lián)網(wǎng)金融的本源就是服務普惠金融、便民金融，這與當年信托產(chǎn)業(yè)“受人所托，代人理財”的理念一樣都是服務本源，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的本源就是給大量需要金融服務卻難以得到傳統(tǒng)銀行金融服務的人進行賦能，例如在2018年中國互聯(lián)網(wǎng)大會上，愛錢進宣布已經(jīng)將“賦能每一個人的財商能力”定為公司未來的戰(zhàn)略和愿景，并從提升用戶的投資決策能力、消費和支出的規(guī)劃能力以及家庭風險的管理能力三個方面，全面進行財商教育布局。

三是真正服務大眾發(fā)展普惠金融的企業(yè)。這方面，互聯(lián)網(wǎng)金融到底該怎么做呢？最好的辦法就是使用金融科技，真正降低提供金融服務的成本，其實金融領域最大的成本就是信用成本，要這個成本難題很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)已經(jīng)給出答案，利用大數(shù)據(jù)體系構建的大數(shù)據(jù)風控，通過模型與算法將一個人的形象進行大數(shù)據(jù)畫像，從而對個人的信用情況進行妥善評分。利用人工智能，采用人工智能的算法和模型以及相關的機器人來進行計算機審核，從而降低操作風險，提高審核效率。此外，還有企業(yè)利用區(qū)塊鏈技術，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的鏈上交易，用分布式記賬，降低了人工操作所帶來的信息篡改難題等等。

對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來說，只有歷經(jīng)風雨才能百煉成鋼，正如新華社7月6日發(fā)表的社評上說的那樣，不能因為短時間內(nèi)出現(xiàn)問題就一味地否認互聯(lián)網(wǎng)金融，因為當胡亂生長的不合規(guī)平臺被驅逐出市場之后，才是真正合規(guī)平臺的發(fā)展大機遇，從而真正發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)技術在提高金融資源配置效率和金融服務普惠性等方面的積極作用。